2024年上半年，铁矿石价格整体呈偏弱走势，截至6月26日，铁矿石主力合约2409收于794元/吨，较年初下跌约17%。其价格走势主要受以下因素影响： - 供应方面：2024年1至5月份铁矿石进口量累计同比增加7%，国产原矿累计同比增加17%，线性推演下，铁矿石的供应全年同比增加7.2%，约1.08亿吨。从供应端波动看，2024年铁矿石进口增加主要由印度、巴西、澳大利亚等国家导致，其中增量最大的为印度和巴西，1-4月份进口量累计同比分别增加2126万吨和2633万吨，是推动进口增加的主要国家。高供应很大程度是由于高价格引导。除了国产铁矿石由于成本较高，对价格比较敏感外，巴西、印度进口量也受价格影响较大，两国铁矿石进口量与价格呈现出明显的正相关关系。 - 需求方面：从钢联数据看，铁水产量上半年前低后高，环比持续上行，近几周回升至239万吨以上。但2024年粗钢产量具体如何落地仍未清晰，虽然福建地区开始进行粗钢压减，但是考虑2023年云南地区粗钢压减而其他省份并未跟进，当前仍难以确定全国的情形。在粗钢压减政策下，全年铁水产量增加空间有限，近期持续上行的铁水无法动摇空头逻辑。 - 库存方面：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为14487.38，环比增35.11；日均疏港量302.15增10.84。分量方面，澳矿6088.05增83.67，巴西矿5144.41降76.47；贸易矿8814.73增83.25，球团737.45降21.02，精粉1303.22降45.81，块矿1778.94降19.38，粗粉10667.77增121.32（单位：万吨）。目前，铁矿石港口库存水平在一定程度上反映市场供需状况。当下铁矿石库存位于高位，船只压港也位于历史高位，主要原因在于目前钢厂的产量属于历史低位导致矿石的库存不断累计，对矿石的价格施加了下行压力。 - 政策方面：政策层面，全球范围内对环保和可持续发展的重视，使得铁矿石生产企业的环保投入增加，部分高污染、高能耗的产能面临淘汰。同时，各国政府对原材料价格过快上涨的忧虑也可能触发干预措施，比如中国强化铁矿石价格监控，防范市场炒作等。 生意社认为，2024年总体铁矿石供应仍会维持宽松局面，而需求会随钢材需求变化而变化，不过因为钢厂利润情况大概率有所缩减，整体来看，2024年上半年铁矿石价格有下行预期，而全年在国家“稳增长”的政策下，铁矿石走势或先跌后涨，涨跌幅度预计不会太大。